28 2月

“两会”促使国企改革纺织服装或受益

“两会”促使国企改革纺织服装或受益

  “大家都关注到百联股份的停牌,上海的国资上市公司会在今年给大家一个很好的交代,还有更多公司正在筹划当中。”上海国盛集团副总裁李安表示。

  伴随“四项改革”央企试点方案出台、各地国企改革指导政策的落地,国企改革进程正全面加速。“2015年国企改革将成为资本市场重大风口,作为体制改革的重要环节,全国两会或为国企改革的重要窗口。”国泰君安策略团队在其研报中特别强调道。

  百联股份此时的停牌,已迅速成为关注热点。市场普遍预期该公司国资国企改革进程或现突破。熟悉百联股份的券商行业分析师5日还透露,预计百联股份此次或启动优质资产置入重组,并很可能是分次完成,后续则有望继续引入战略投资者。

  百联股份停牌引关注

  资本市场的嗅觉更加灵敏,百联股份3月4日已经收于涨停板。上市公司大股东百联集团旗下的另外两家上市公司第一医药、上海物贸,3月5日开盘后也应声走高,分别收涨9.18%、6.89%。

  若以改革进程与资本市场走势上看来,百联股份在新一轮上海国资改革中可谓尽享政策红利。

  目前的百联股份,由原友谊股份在2014年8月8日更名而来。而友谊股份则在2011年以换股方式,吸收合并原百联股份(注销前代码为600631.SH)。后者随即被注销法人资格,而友谊股份也将上市公司业务板块清晰划归为友谊的超市业务、百联的百货业务两部分。至此,百联集团内部的同业竞争问题基本消解。

  与此同时,百联集团内目前剩有新路达集团等资产未上市,资产包括食品及百货经营、徐汇烟草糖酒有限公司等。2014年起,上海国资改革再次步入全新阶段,以国资改革带动国企改革,发展混合所有制经济、组建国资流动平台、企业分类监管。根据分类监管的改革思路,百联集团作为充分市场竞争类国企,将承担着以市场为导向、以企业经济效益最大化为主要目标的改革任务。

  随即,针对百联股份的资产注入、股权激励等市场预期大起。2014年全年,百联股份累计涨幅为86.35%。而2011年至2013年间,百联股份的股价则累计下跌了48%。

  “改革将驱动存量资产效率提升和价值重估。”海通证券批零行业分析师汪立亭表示,受益于国资改革百联股份经营效果将明显提升,而其他上市公司平台的整合可能性、集团下百联电商等新业务的协同预期,也有望提升公司中期效率。

  板块行情或再起

  百联股份只是上海国资国企改革板块的一个缩影。

  李安介绍,在上海国资国企改革取得的突破中,上市公司的改革路径可主要概括为以存量换资金、以存量引资源、以让壳资源获调整、以上市寻求通道。此外,还包括引入外部资源以优化股权结构、以资源整合换取价值提升、以核心资产注入为主来提升上市公司资产。截至目前,推进有绿地集团借壳金丰投资整体上市、上海电气压缩机业务与中船重工合作、飞乐音响收购北京申安集团照明工程等项目。

  落实在二级市场,海通证券分析师还给出了三条掘金的主线,即混合所有制及薪酬改革、资产注入预期和“壳”价值。其中,依据战投与市值管理相结合的逻辑,国企与PE合作的公司被建议重点关注。而集团拥有较多未上市资产,或身为集团唯一上市平台且发展方向一致的个股,也被列入分析师推荐榜中。

  除此之外,业绩表现不佳的国企还有望迎来一次性价值重估。国泰君安上述研报就指出,国资管理体制改革还将全面带动“差”国企的崛起,“由于内外资产的整合和上市将对业绩改善带来较大潜在弹性,过往业绩较差的上市国企或将受到投资者追捧、企业估值扩张”。

  就上海国资国企改革板块而言,分析师强调包括零售、地产、建筑工程、食品饮料、纺织服装及公用事业等行业个股都有望受益,相关受益公司则包括隧道股份、百联股份、申达股份、锦江股份、上海机电、华昌达、爱建股份等。

  然在排头兵上海之外,国资国企改革的热潮已全面引爆。就地区板块来看,国泰君安指出广州、深圳在新一轮改革中进展极为迅速,上海、安徽、江苏、云南、贵州等地的改革进程也将取得突破;资本市场将成为新一阶段混合所有制改革的主要平台,国企改革也是今年最重要的投资主题。个股方面,包括白云山、广州浪奇、东方宾馆、珠江钢琴、天健集团、徐工机械、安徽水利、云南旅游等有望最先受益。

  此外,国资企业占比较高的竞争性行业有望以改革突破共享利好。其中,军工行业以军工集团资产证券化率较低、边际增长最大化为主要投资动力,煤炭、零售、建筑板块则主要受提高经营效益的驱动;食品饮料、社会服务、汽车、传媒、机械、轻工和电子等行业,均值得高度关注。国泰君安策略分析师还强调,时间节点上,在顶层设计出台后国企改革将全面铺开。

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28 2月

出口遇难题我国化纤行业利润实现微增长

出口遇难题我国化纤行业利润实现微增长

  由于国际市场的需求不稳定,我国纺织面料出口大幅下降,面料企业的利润出现下降。为了扭转惨淡局面,纺织企业开始注重品牌研发,发展整合式辅料,走出持续发展路。

  近一段时间以来,我国纺织面料出口大幅下降。业内人士表示,这主要是由于国际市场的需求不稳定,国际市场需求减缓制约了我国纺织面料的出口量。与此同时,我国化纤原料进口量出现下降,化纤行业利润实现微增长。

  纺织面料出口量下滑

  数据显示,2014年1~2月全国面料进出口额为78.58亿美元,同比下降4.12%。其中,出口金额68.9亿美元,同比下降4.26%,出口数量47.89亿米,同比下降6.73%。出口平均单价1.44元/米,同比提高2.65%。进口金额9.68亿美元,同比下降3.13%。

  2014年2月当月我国面料出口大幅下降。对亚洲出口9.99亿美元,同比下降37.41%,其中对孟加拉国、菲律宾和阿联酋分别下降了65.36%、62.37%和59.38%。对欧盟出口同比下降31.04%,其中对英国、比利时和意大利出口分别下降了39.88%、37.77%和34.67%。对拉美出口同比下降46.86%,其中对墨西哥、阿根廷和智利分别下降57.28%、57.14%和52.56%。对非洲出口同比下降37.59%,其中对南非、尼日利亚和埃及出口分别下降57.17%、44.55%和38.15%。

  据媒体报道,全国共有31个省区市出口面料,只有4个省市出口实现增长,东南沿海的福建、上海和江苏出口金额同比分别下降58.47%、47.95%和46.23%。而其他地区的安徽、新疆和山西出口金额同比分别下降71.08%、67.61%和63.87%。而广西、宁夏、重庆和甘肃同比分别增长680%、247%、78.92%和51.89%。

  对于我国纺织面料出现下滑的情况,业内人士表示,这主要是由于国际市场的需求不稳定,国际市场需求减缓制约了我国纺织面料的出口量。此外,不断拉大的国内外棉花价格也制约着我国纺织面料的出口上涨。

  化纤原料进口量下降

  国家统计局近期发布了我国2013年化纤工业的运行情况。从运行数据看,全年生产继续增长,然而增速回落,比2012年下降3.3个百分点,这也可以从合纤原料进口量下降看出端倪。同时,化纤行业利润微增长,平均利润率为3.6%,比2012年略微提高0.3个百分点。

  根据海关总署统计,2013年,我国共进口化纤产品87.2万吨,同比增长6.2%;化纤产品出口268.0万吨,同比增长8.6%。主要出口产品为涤纶长丝和涤纶短纤,出口量分别为129.2万吨和73.4万吨,分别占化纤出口总量的48.2%、27.4%。

  据国家统计局统计,2013年化纤产量继续保持增长,全年共完成产量4122万吨,同比增长7.9%,比2012年下降3.3个百分点。其中,涤纶3341万吨,同比增长6.6%,增速下降了2.8个百分点;氨纶产量增长最快,增速达27.3%。

  记者了解到,2013年,主要合成纤维原料共计进口1349.5万吨,同比减少15.9%。其中,乙二醇823.8万吨,占合纤原料进口总量的61.0%;对苯二甲酸进口274.3万吨,同比大幅减少48.9%;已内酰胺进口45.3万吨,同比大幅减少35.9%。2013年聚酯初级原料PX进口达904.8万吨,同比大幅增长43.9%,PX进口依存度由2013年的45%上升至50%以上。

  此外,国家统计局统计的规模以上企业数据显示,2013年,化纤行业实现利润总额259.8亿元,同比增长18.3%。行业平均利润率为3.6%,比2012年略微提高0.3个百分点。行业亏损率17.4%,较2012年下降5.3个百分点,亏损企业亏损额同比减少9.3%。其中,涤纶行业利润总额小幅减少3.1%,氨纶行业利润大幅增长3.4倍,粘胶短纤总体亏损。

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28 2月

奢侈品牌线上布局滞后中国市场变化

奢侈品牌线上布局滞后中国市场变化

  中国的消费额已占到全球奢侈品市场销售额的30%以上,尽管中国消费者的网购消费实力和需求非常巨大,但尚未形成有序市场。

  据报道,45%的受访者主要通过网络渠道购买奢侈品。近两年,部分奢侈品牌开始尝试开拓电商渠道。但是,更多的奢侈品牌目前依然没有打通电商渠道。


  越来越多的中国人正通过网络渠道购买奢侈品,但众多奢侈品巨头们的应对反应则显得后知后觉。国际咨询机构毕马威日前发布的一份针对中国消费者网购奢侈品的调查报告《中国的网购消费者》显示,奢侈品消费中,线上交易量呈爆炸增长之势,但最顶尖的60个奢侈品牌仅有5个开设了自己的网店。分析指出,品牌线上布局已经滞后于中国市场的变化。


  魅力惠总裁兼联合创始人韦奕博表示,奢侈品牌都在忙于拓展在华的实体店网络,他们没预料到中国消费者转向网购的速度如此之快,他们的线上布局已经滞后于中国市场的变化。


  45%交易通过网购 折扣主导趋势弱化


  十年以前,中国的奢侈品消费群体几乎还不存在,而今他们的消费额已占到全球奢侈品市场销售额的30%以上。近年来互联网带来的行业变革让电商渠道成为中国消费者购买奢侈品的一种主流渠道。在这一过程中,中国消费者的购买习惯也在迅速发生变化。


  毕马威的报告显示,45%的受访者主要通过网络渠道购买奢侈品。对于单价在4200元以下的商品,他们表示可以放心在网上支付,与2014年调查的1900元相比大幅增长121%。


  尽管价格和折扣仍是驱动网购的主要因素,但是购买便利、品种丰富以及对独特或个性化产品的追求也成为了关键因素,其中后者在年轻受访者中尤为普遍。 51%的受访者表示,他们之所以选择网购,是因为网购更能确保产品的原产地。其中32%的受访者认为网购是为了获得更多产品和品牌的选择。这种情况在部分品牌渠道尚未下沉的一些中小城市尤甚。


  韦奕博对此表示,促销和折扣依旧是中国网购发展的最大推动力。这就意味着市场处于初级阶段,即“折扣主导阶段”。由此可想象出“足价主导阶段”到来后电子商务的潜力。目前,尽管中国消费者的网购消费实力和需求非常巨大,但尚未形成有序市场。


  毕马威中国合伙人兼亚太区零售和消费品业主管合伙人戴力行表示,网购消费也越来越多,线上销售对品牌定位而言越来越不可或缺。“我认为这是一个转型过程,看清这个趋势对品牌来说愈加重要了。”


  反应不及时 电商仍试水


  近两年,部分奢侈品牌开始尝试开拓电商渠道。Burberry在去年4月入驻天猫;今年9月,阔别四年的Coach也重返天猫。今年10 月,Cartier在中国正式上线在线精品店。此前坚决排斥电商的奢侈品巨头Channel日前也表示将于2016年推出全球性电商服务。


  一位从事奢侈品研究多年的业内人士在接受记者采访时透露,“以前奢侈品在中国忙于实体店的时候确实挣钱,都想趁奢侈品的热度迅速扩张,品牌没有理由冒险做电商。不仅国内如此,在国外奢侈品电商Yoox早些年也只是清理库存的经销商”。


  他还认为,奢侈品牌显然对近两年中国消费者快速的奢侈品购买渠道变化反应不及时,总体而言他们对电商的态度暧昧。尽管一些品牌已经开始布局线上,但实质上也是迫于实体店铺销售下滑的压力,仍处于试水阶段,他们在电商市场很被动,往往遭遇销量尴尬,所谓的电商渠道也沦为一个口号。同时,更多的奢侈品牌目前依然没有打通电商渠道。


  第五大道奢侈品网COO孙多菲认为,奢侈品牌在中国进入电商市场的节奏完全跟不上消费者的脚步。“互联网 ”的快速发展带来的市场变化让奢侈品牌对中国市场缺乏充分了解。“我接触了很多品牌,他们都非常保守。互联网对传统品牌的颠覆非常快,家大业大的奢侈品巨头现在尾大甩不掉,很多品牌今年才成立电商部。如上海新宇钟表集团,作为全世界销量最大的手表集团,拥有卡地亚、天梭、百达翡丽等在中国的总代理权,在中国有几百家实体店。去年才成立电商团队,今年才开始跟天猫、京东接触。而且整个团队年龄在50-70岁之间。他们不了解市场,动作很慢。”


  在孙多菲看来,奢侈品牌在电商渠道的缓慢发展也导致了国内网上售假的猖獗。“国内外的巨大价差是一方面原因,另一方面就在于品牌自己没有授权的官方渠道,而大家又有网购需求,自然会产生许多卖假货的。”


  奢侈品领域专家、财富品质研究院院长周婷曾向记者表示,奢侈品牌对触网一向谨慎,主要是担忧高端品牌形象受损。


  渠道需打通 线上线下同款同价


  在一位资深业内人士看来,奢侈品牌是时候下定决心来布局电商渠道了。打通线上线下、实现线上线下同款同价是奢侈品发展的必然趋势。同时,要打通移动端和 PC端,走全渠道发展战略。全渠道不仅仅是一个购物平台,也是获取用户信息、和用户互动交流、对用户数据统计分析的CRM平台。这样奢侈品牌才能对及时充分地了解消费者的需求和变化。另外,品牌一定要自建平台。“也有奢侈品和第三方电商合作的案例,但目前看来都不是很成功。”


  孙多菲表示,奢侈品牌现在亟待发力电商,而且要把网上售假的渠道迅速清掉。“品牌此前的授权是遮遮掩掩的,这样的话还不如自己来做。如日本品牌西铁城,很多年前在网上流传假货,后来公司高额制作了一个电商系统,可对接非常多平台和经销商,价格也和线上保持一致。随后所有平台的假货全部下架。品牌以开放的心态来对待新市场,与其平台卖假货,不如公司自己主动来合作,目前假货已经基本被杜绝了。”孙多菲认为,与第三方电商平台合作也是奢侈品牌发展电商的一个选择。“如和第三方电商平台合作开高端旗舰店,这样的平台更适合经常购买奢侈品的消费者。同时其他非授权的销售渠道自然而然就会萎缩掉。”

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